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互联网证券一直不温不火原因在哪里

2018-11-27 18:32:53

互联网金融的热潮这些年来可谓一波接一波,从宝宝类理财到P2P,从支付到消费金融,从众筹到互联网保险,从大数据风控到现在的Fintech,热点从未断过。然而互联网证券似乎从未成为热点。传统金融主要包括银行、证券、保险、基金、信托等大的分支领域,其他领域都与互联网相结合形成了新的服务业态或模式,也有明星企业出现。证券领域却一直不温不火,缺乏能够吸引市场关注的热门应用。

互联网证券

那么,互联网证券为什么与互联网信贷、互联网保险、互联网理财等领域相比稍显落寞,行业有无爆发的可能,创新点又在哪里?

Ps.严格来说基金也是一种证券,互联网基金作为理财的重要组成部分,已经被互联网平台广泛对接。本文只讨论狭义上的证券,即股票、债券等。

当前的互联网证券全版图

从大的角度看,目前的互联网证券主要包含以下领域。

1.传统券商互联网化

传统券商的互联网化业务是当前互联网证券的重要组成部分。目前已经有55家券商获得证券业协会颁发的互联网证券业务资格,通过网站、APP以及微信公众号的形式,提供开户、打新、业务介绍、理财、交易、财经资讯服务、行情信息、投资建议等功能,帮助企业来获客、扩大交易规模。在发展路径上,主要是自主发展与外部合作两种。

目前微信平台是券商的发力重点,券商网站与APP存在流量少、获客难等问题,微信服务号则依托微信的庞大用户群以及社交关系、传播途径,有一定的获客优势。很多券商都已在微信端实现账户开立绑定、投资顾问、资产、行情、理财产品销售等服务。

加强与互联网企业的合作也是券商发展互联网证券的重要路径,通过与搜索引擎、炒股APP、投资社区等网络平台合作,批量导入用户。例如腾讯自选股APP与中山证券、国金证券、中信证券、海通证券等多家券商均有开户链接合作;方正证券、平安证券、国联证券等券商与投资社区雪球有相关合作;国金证券与腾讯合作推出佣金宝,以低佣金、网上开户、理财服务为特色。

券商的互联网拓展已经取得一些成效。证券时报数据显示,2015年通过互联网金融等渠道导流开户,恒泰证券、财富证券等中小券商一年新增客户数完全超过以往多年累计客户数;而一些大中型券商华泰证券、方正证券、平安证券等,新开户数量都在200万户以上。

除了服务传统经纪业务,券商也在尝试一些互联网证券创新业务,如股票微质押,即小额股票在线质押融资业务,以持有的沪深交易所上市股票、基金及债券作抵押,提供小额贷融资,如上海证券、中山证券、国泰君安、金元证券等券商推出的股票“微”质押业务,将股票质押式回购的门槛由几十万降至1万,且资金用途也由在二级市场购买股票拓展到日常消费、应急等场景。

另外,一些券商如广发证券、华龙证券等推出智能投顾类服务,提供基于金融工程理论及大数据的智能化、个性化的投资服务。

目前来看,券商拥有牌照优势,占据了交易通道,且与银行等机构不同的是,券商以很积极的态度探索互联网业务,目前在互联网证券领域处于很主动的地位。

2.新兴互联网券商

随着互联网的发展以及国人对于海外股市的了解程度加深,市场上出现了一些针对海外股市的纯互联网券商,如老虎证券、富途证券、美美证券、黑牛证券、牛气股票、交易大亨等。这类机构往往没有线下营业部,以网络为载体,对接海外网络券商如Scottrade(史考特证券)和InteractiveBrokers(盈透证券,简称IB)等,为国内投资者提供美股、港股等海外股市的开户、投资交易等服务。

这类机构本质上是连接国内股民与海外股市的网络平台。相对来说,美股、港股等海外股市运作更为规范,有大量国内股民熟知的知名股票以及中概股,能够不去到海外而在国内实现开户炒美股港股对于股民来说有不小的吸引力。另外这些平台背后有腾讯、小米、盛大等大企业的投资背景,也显示市场对于这类机会比较看好。

不过这类模式也存在风险高、过程复杂、投资门槛高等问题。今年7月26日,证监会官网针对投资者提出的能否参与“老虎证券”“富途网络”“积木股票”等网站和移动客户端提供的美股、港股等境外证券买卖服务的提问,发布了非法证券期货风险警示,提示投资者要通过合法渠道参与境外证券市场投资。证监会称:境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端参与境外证券市场交易,由于没有相应的法律保障,且证券投资账户及资金均在境外,一旦发生纠纷,投资者权益将无法得到有效保护。请勿参与此类投资,以免遭受损失。

由此可见,这类互联网券商在发展中面临一定的政策风险。此外,开户流程的复杂、资金如何汇回国内的问题也是困扰投资者的问题。

3.炒股工具类与社区类应用

当前互联网证券的一大分支是炒股类应用,为投资者提供决策支持。这类工具大多具备行情、资讯、热门板块推荐、投资者交流等功能,但每个产品的侧重点略有不同。依据侧重点的不同,这类工具目前来看主要有三种模式。

一是侧重于提供行情、交易、资讯信息,很多大型互联网都有类似的产品,如百度股市通、腾讯自选股、京东股票、蚂蚁聚宝上的行情查询、360股票、新浪理财师等;还有一些传统的行情软件如同花顺、大智慧、万得以及新兴的创业公司如牛股王等也属于这种类型。当然,每个产品会有自己的一些特点,如百度股市通主打智能投顾的概念,依据网民搜索热点来协助预判股市投资机会。

第二类侧重于投资顾问的平台,包括投顾大师、爱投顾、跟投、好投顾、微量网 、慧理财、资配易、胜算在握、公牛炒股、金贝塔、仙人掌股票、股票雷达等,通过将专业投资顾问、基金经理、民间炒股高手等引入到平台,进行股票操作,对比收益率,打造炒股网红,吸引用户跟投。

第三类侧重于投资社区,如雪球网、牛仔网、东方财富网等。

这一大类应用本质上是帮助投资者进行决策的工具,不过相关企业都在摆脱工具的定位,以工具为基础引入各类证券界主体,搭建生态,如围绕着工具和平台的用户,引入投资达人,提供投资策略,帮助投资者选股,引入券商实现导流切入交易,使平台不是用户可有可无、弃用成本极低的工具,而是连接投资主体的生态体系,吸纳更多的用户,保持粘性。

4.曾经的股票配资服务

在2015年上半年的牛市行情中,兴起了股票配资业务,当时很多互金平台都推出了配资业务,也兴起了一些做配资的创业企业如米牛网、金斧子等,为股民用户提供杠杆资金投资股市,平台、出借资金方、融资方按一定比例分享投资收益。这种模式放大了投资者的风险,也助长了市场的急涨急跌,终被证监会叫停。

互联网证券热度不如其他互金领域业态

从以上的罗列看,互联网证券其实是火热的领域,券商积极拥抱互联网,BAT等大型互联网企业也早有布局,创业企业数量庞大。然而与信贷、理财、保险、基金等领域的互联网化相比,互联网证券似乎又不那么受关注,主要表现在一下几点:

首先,互联网证券行业至今缺乏明星企业,缺乏独角兽级别的企业,大企业在互联网证券的布局往往仅局限于某项产品,互联网证券领域拿到融资的创业企业数量不多,金额不高,估值能达到10亿美元级别的企业还未出现。相比之下在网络银行里有网商银行、微众银行等独角兽,保险领域有众安保险,P2P领域有宜人贷等多家,支付领域有支付宝、快钱等。互联网证券则虽然企业数量不少,但独角兽很少出现。

目前来说达到这一估值级别的只有东方财富、同花顺这样的在A股上市的企业,但这类企业成立很久,早已不是创业公司。比较接近独角兽级别的互联网证券平台可能是雪球网,但目前没有新的融资消息,难以判定。

其次,互联网证券领域创业没有网络信贷、消费金融、网络理财、互联网保险等领域火热。各种互联网金融行业论坛、峰会上,互联网证券企业的参与数量要远少于其他互金业态。通过IT桔子搜索“股票”、“证券”等关键词,找到的创业企业较之“理财”等关键词也相对较少。

互联网证券为什么不如其他互金领域火热

首先,以互联网目前的技术与能力,证券行业留给互联网改造的机会并不多。传统信贷、保险、理财等交易大都在线下完成,留给了互联网将这些线下活动搬到线上并通过技术提升效率的机会。证券行业则不同,早已实现全部网上交易,券商作为股民接入证券网络交易的通道。互联网可再改造的机会点就不多了,只剩下帮助券商获客、帮助投资者降低学习与操作难度等可以施展拳脚的地方。没有掌握交易核心环节,互联网只提供一些辅助性作用,自然价值不够大。

从用户的角度看,接受证券领域相关服务本身门槛已经很低,开户费用以及佣金都不高,几百元就可以参与股票交易。证券领域针对高端用户的服务也并没有太强的特殊性,主要就是更低的佣金以及一些操作建议。不像理财、消费金融、保险等领域,还有很多机会和场景可以挖,也存在通过技术和网络平台降低服务门槛的机会。

其次,目前的互联网证券领域创业主要还是集中于炒股工具与社区,盈利模式较难建立起来。离钱比较远,也影响了这个领域吸引VC投资,影响行业的热度。作为炒股工具,可以通过高级功能吸引部分用户付费,但真正付费的用户不多,这条路其实很难走通。

现在很多平台都在吸引炒股高手入驻,对于平台上排名靠前的投资高手,帮助其组建投资基金,未来可以通过收取基金管理费、通道费等形式获取收入。目前这种模式还在初级阶段,能否做起来,规模能否足够大,有赖于业绩的稳定性,以及普通用户的接受程度。

另外,证券业本身的高风险性以及周期性都影响用户的规模与活跃度,进而影响互联网证券的价值。相对于信贷、基金理财等领域,证券风险要大得多,存在损失大量本金的可能性,而且证券的操作难度远大于理财、存款、买保险等金融行为,用户需要亲力亲为,用户量也肯定要少一些,用户配置到证券领域的资金比例也会小一些。

证券行业还有明显的周期性,牛熊转换对于用户活跃度影响非常大。当处于熊市的时候,拓展新用户很困难,存量用户的活跃度也会下降很多。互联网证券本身的价值也就下降。

互联网证券前景如何,还有哪些机会?

目前的互联网证券领域,基本还是券商主导。作为牌照方拥有交易席位,所有的交易必须通过券商通道来完成。第三方交易、炒股软件目前还只是辅助的角色。

按照目前的政策环境,用户的交易指令必须直达券商,不能通过第三方互联网平台,也就使得第三方交易软件无法实质性切入交易。中证协发布的《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》规定,证券公司使用外部接入信息系统,证券交易指令必须在证券公司自主控制的系统内全程处理,即从客户端发出的交易指令处理应仅在发起交易的投资者与证券公司之间进行,其间任何其他主体不得对交易指令进行发起、接收、转发、修改、落地保存或截留。

炒股软件仅停留在工具层面,无法切入交易,也就无法提升第三方交易、炒股软件的价值。只要政策环境不改变,互联网证券的格局就不会有实质性变化,还是券商占主导。而且第三方炒股软件数量众多,格局分散,并没有形成市场寡头,对于券商的议价能力也就比较有限。炒股软件通过特定功能去吸引用户,但功能往往很容易被复制,实现大一统的局面其实非常困难。

炒股软件正在通过帮助平台上的投资高手组建基金的形式切入交易环节,是个很有益的探索,但这里面的挑战在于,投资高手的收益率能否持续战胜公募基金,以及的投资高手对于平台的依附性是否足够强,否则也很难将规模。

预计未来行业会持续整合,会有一些炒股软件退出市场,或者被并购。而鉴于目前炒股软件的实力,类似东方财富这样通过收购券商切入交易的行为出现几率不大。当然,不排除大互联网企业收购持牌券商,将交易通道与自身的炒股应用进行整合。

综合来看,行业的创新点可能来自于云计算、大数据、人工智能、区块链等技术对于证券行业的变革和效率提升。人工智能的应用方向比较多,包括客服聊天机器人、研究报告/申报材料的自动生成以及通过智能投资顾问的形式依据用户的风险承受能力推荐合适的资产配置。另外,开发针对券商的SAAS系统,帮助券商进行客户管理、经纪人与投资顾问管理等,也可能是一个发展方向。


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